全国融资平台数量降了九成多，什么信号？

随着中央一揽子化解地方政府债务风险方案落地，地方政府融资平台公司加速剥离“政府融资”职能。 11月5日，中国人大网公布《国务院关于金融工作情况的报告》（下称《报告》），《报告》谈及金融工作主要进展及成效时称，支持融资平台债务风险化解取得明显成效。持续督促各地落实一揽子化债方案，有序化解融资平台债务风险，加快推进融资平台退出和改革转型。 《报告》亮出一组数据： 2026年9月末，全国剩余融资平台数量较2023年3月末下降92%；2026年6月末，存量经营性金融债务较2023年3月末减少79%。 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，上述《报告》显示出了地方政府融资平台退出和债务压降工作都取得了明显成效。此前官方数据显示2025年末全国剩余融资平台数量较2023年3月末下降74%，而今年9月末这一降幅提升了18个百分点至92%。另外，地方政府通过债务置换、展期重组、资产盘活等方式，使得城投平台债务规模得到有效控制，存量经营性金融债务大幅下降，流动性压力由此得到一定缓解。 地方政府融资平台公司，是指由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司等。 不少地方政府融资平台公司事实上承担着政府融资职能，是地方经济发展的主力军和城市建设的先锋军，推动了地方经济发展，但与此同时过度举债、管理不规范等问题，也带来地方政府隐性债务快速膨胀，给地方经济财政运行带来较大风险。 此前中国就已开始清理规范地方政府融资平台，2014年随着新预算法获通过，并首次打开省级政府发行政府债券来筹资“前门”，国务院也宣布剥离政府融资平台公司政府融资职能“后门”，融资平台公司不得新增政府债务。 近年为了化解地方政府债务风险，2024年11月中央出台了一揽子化债方案，其中一大核心内容是在2024年至2028年共计发行10万亿元政府债券置换10万亿元存量隐性债务。而随着这一方案快速落地，地方政府隐性债务余额快速减少，2025年底降至6.5万亿元。此前背负这些隐性债务的地方政府融资平台公司也由此加快剥离政府融资职能，近年越来越多的融资平台公司宣布剥离政府融资职能，退出“融资平台公司名单”。 比如，根据官方公开数据，仅2024年融资平台数量减少7000多家。 中央财经大学教授温来成告诉第一财经，目前地方政府融资平台公司退出进度符合预期。按照相关要求，明年融资平台公司要基本出清。而按照目前这一进度，明年可以基本完成这一任务。 今年政府工作报告部署主要工作时，在谈及积极有序化解地方政府债务风险方面，要求加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。今年中央与地方预算报告要求，分类有序推动地方政府融资平台改革转型，坚决剥离政府融资功能，严禁新设或异化产生各类融资平台。 罗志恒认为，当前城投企业内生造血能力持续弱化，利润仍处于下行通道，债务可持续性仍然承压。城投企业经营和转型也面临多重困难：一是宏观经济处于新旧动能转换期，经济总量承压、结构分化的形势使得优质的市场化项目供给不足。二是地方财政收支矛盾突出，导致城投承担的政府职能仍然较重，制约城投转型进程。三是城投企业仍处于发展模式的转型期，传统公益性业务盈利能力下降，但市场化业务尚未形成足够规模的利润来源，难以实现资产、利润、现金流的正向循环。 “当前要深刻认识到城投相关债务风险仍然存在，要进一步落实中央部署、构建债务管理的长效机制。下一步更重要的是推动城投企业实质性市场化转型。”罗志恒说。 他认为，有必要厘清政府与城投职责边界，推动城投逐步回归企业定位。加强平台退出后的债务风险监测，避免平台退出后通过新设企业、关联主体等方式变相恢复融资平台功能，防止经营性债务风险向隐性债务风险转化。 温来成认为，融资平台出清后，还是要处理好政府财政和一般国有企业之间的关系，尤其是防止融资平台将经营性债务转嫁给地方政府，也要防止地方政府借国企违规举债融资。 此前财政部公开表示，将进一步打破政府兜底预期，分类推进融资平台公司市场化转型，推动形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制，促进财政可持续发展。 罗志恒表示，当前还应增强城投企业自身造血能力，推动平台从政府项目建设转向市场化经营，形成稳定的经营收入和现金流，还要联动体制改革，包括完善公用事业价格和财政补偿机制，提高价格的同时专项补贴中低收入群体，提高准公益性业务的可持续性等。 近年来国家在堵住违规举债的“后门”同时，也加大合规举债的“前门”。比如为了减轻地方财政压力，近年国家连续发行超长期特别国债，相关资金大头主要转移给地方政府使用，用于支持“两重”建设、“两新”政策。 目前地方政府债务风险总体安